冰与火 | 凛冬已至，欧洲的春天还有多远？

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冬已的春这种模式将成为未来医疗健康行业投资乃至整个PE投资行业的主流。中国-2015年3月，欧洲中国科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，并决定在2030年前政府将在精准医疗领域投入600亿元。

2016年医药健康行业并购超过400起，天还金额超过1800亿元。与精准医疗相似的个性化医疗概念最早于70年代提出，有多远但由于技术限制、成本过高等原因未能快速发展(商业化路径受限)。PE投资的价值投资人越来越多，火凛几乎没有门槛;VC越来越像PE，PE越来越像VC，LP与GP界限开始模糊;创业者与投资人角色难分。

医疗健康行业是一个典型的强者恒强的行业，冬已的春以美国前十大制药企业和前三大医药流通公司为例，冬已的春这些巨头基本占了各自行业差不多80%和90%以上的市场。其为消费者提供的主要价值为配送服务、欧洲价格便宜、欧洲购买便利性和品类齐全等，而消费者目前的顾虑是药品的保真性、配送时效性、购药过程中没有指导及不能使用医保，因此目前此种模式电商提供的价值和消费者在买药时的需求是不匹配的。

医药企业可以通过收集和积累医生对特殊小病种案例的研究，天还开发出高价值的孤儿药产品。

投早期VC的一个好处就是很多时候，有多远项目是不需要抢的，有多远反正放在面前，就看有没有这个勇气和有没有成功的运气(细分行业的专业投资人士，可以很大程度上降低投资风险)。不少公司并不愿意对此事进行回应，火凛但也有公司表达了无奈之情。

一名业内人士表示，冬已的春项目方故意把这些项目书放出，目的是为了炒作，吸引资本方的注意。在这一点上，欧洲改进的工作依然任重道远。

谁的责任?商业计划书外泄在资本市场上并不罕见，天还泄露过程可能在参与商务合作的各个环节。在这里，有多远合作方主要分为创业数据库平台(如36氪、IT桔子等)、财务顾问机构(FA)、和投资人等等。